【5分で読める】エンジニアのための ファイナンス入門　第５回　ＷＡＣＣ

【5分で読める】エンジニアのための ファイナンス入門は、全９回で構成されています。

エンジニアなどの技術系の専門職から、プロジェクトマネージャーやＣＴＯ・ＣＩＯ・ＣＤＯなどのビジネスサイドにステップアップするとき、多くの畑違いの新たな学びが必要となります。

特に、財務会計のスキルは、共通言語として必須になります。

経営資源の主要な要素の一つである「資金」を「調達」し「運用」する「ファイナンス」について、図表を用いてわかりやすく概説します。

社内研修やＯＪＴ等で、十分な学習機会を得ることができなかった境遇にある場合には、是非お役立てください。

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世の中には多くの考え方があります。

わたしたちの考えが、独善的な思い上がりに陥らないよう、一定の社会的な同意を与えてくれ、帰納的に援護してくれた言葉や内容を明示します。

「出所」とともに「参照箇所一覧」に整理いたしました。

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ＷＡＣＣ：加重平均資本コスト

第５回は、「ＷＡＣＣ：加重平均資本コスト」です。

最初に、「現在地：全体と部分」を、図表でわかりやすくご案内します。

下の図をご覧ください。

今回は、ＷＡＣＣ：加重平均資本コストについてご案内します。

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それでは、「ＷＡＣＣ：加重平均資本コスト」の本題にはいります。

結論は、以下のように示すことができます。

上記の「ＷＡＣＣ：加重平均資本コスト」の定義について、「参照」した箇所は、以下の参照箇所一覧をご覧ください。

前回までの復習になりますが、「ファイナンス」では、「将来価値」を「現在価値」に合わせるための「割引率」を頻繁に利用することになります。

「ファイナンス」で利用する「割引率」は、多くの場合「ＷＡＣＣ」と呼ばれる「加重平均資本コスト」を用います。

「ＷＡＣＣ」の全体像をイメージしやすいように、上記の「図表605_ＷＡＣＣ」を参照しながら、読み進めてみてください。

「ＷＡＣＣ」は、「負債」と「株主資本」の比率に基づき、「負債コスト」と「株主資本コスト」を加重平均したものです。

「ＷＡＣＣ」は、「負債コストの計算部分」と「株主資本コストの計算部分」を合計した値になります。

「負債コストの計算部分」は、「負債÷（負債＋株主資本）ｘ負債コストｘ（１－税率）」で求めます。

「負債コストの計算部分」の（１－税率）は、「タックスシールド」と呼ばれ、「負債の節税効果」を加味しています。

「タックスシールド」は、主に「減価償却費」や「支払利息」等の費用計上が認められることで利益が圧縮され、「税率分」だけ税金が軽減される効果を言います。

「株主資本コストの計算部分」は、「株主資本÷（負債＋株主資本）ｘ株主資本コスト」で求めます。

このようにして、「負債コストの計算部分」と「株主資本コストの計算部分」を合計し、「ＷＡＣＣ」を求めていきます。

次回は、「ＷＡＣＣ」を使って、割引かれる側の「フリーキャッシュフロー」についてご案内します。

今回は、これで終わりになります。

お読みくださりありがとうございました。

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参照箇所一覧は、お時間のあるときにご参照ください。

参照箇所　一覧

「ファイナンシャル・マネジメント」　ロバート・C・ヒギンズ　グロービス経営大学院

■参照した主な内容
・財務諸表
・資金調達
・DCF法
・ROE、ROA、ROIC、EVA
・CAPM、WACC、NPV、IRR、FCF、ゼロ成長モデル、永続成長モデル、タックスシールド
参照　：　「ファイナンシャル・マネジメント」　ロバート・C・ヒギンズ　グロービス経営大学院　

「バリュエーションの教科書」　森生明　グロービス経営大学院教授

■参照した主な内容
・財務諸表
・ROE、PER、PBR
・DCF法、EVA、FCF、NPV、IRR
・WACC、β値、CAPM
・継続価値、ゼロ成長モデル、永続成長モデル
・デュポン式
・EBITDA倍率
・コングロマリットディスカウント
・M&A、垂直統合、水平統合
・現代ポートフォリオ理論、ブラックショールズモデル
・オプション、コール、プット
・リアルオプション
参照　：　「バリュエーションの教科書」　森生明　グロービス経営大学院教授　

「管理会計の基本」　千賀秀信　日本実業出版社

■参照した主な内容
・ROE、ROA、ROIC
・CAPM、WACC、NPV、IRR、FCF
参照　：　「管理会計の基本」　千賀秀信　日本実業出版社