【5分で読める】エンジニアのためのファイナンス入門　第７回　ＮＰＶとＩＲＲ

2022/07/27 2022/11/03

mocha

【5分で読める】エンジニアのためのファイナンス入門は、全９回で構成されています。

エンジニアなどの技術系の専門職から、プロジェクトマネージャーやＣＴＯ・ＣＩＯ・ＣＤＯなどのビジネスサイドにステップアップするとき、多くの畑違いの新たな学びが必要となります。

特に、財務会計のスキルは、共通言語として必須になります。

経営資源の主要な要素の一つである「資金」を「調達」し「運用」する「ファイナンス」について、図表を用いてわかりやすく概説します。

社内研修やＯＪＴ等で、十分な学習機会を得ることができなかった境遇にある場合には、是非お役立てください。

この記事の特徴

●「５分で読める」ような工夫に努めております

●「図表」を使い、わかりやすい説明をこころがけています

●文献や論文の「参照箇所」を明示し、品質の担保に努めています

●お時間のあるときに、「参照箇所」を読んで理解を深めることができます

【5分で読める】エンジニアのためのファイナンス入門｜バックナンバー

第６回　ＦＣＦ　　：フリーキャッシュフロー

第７回　ＮＰＶとＩＲＲ　：正味現在価値と内部収益率　✅今回

第８回　継続価値　：ゼロ成長モデルと永続成長モデル

第９回　企業価値の算定

世の中には多くの考え方があります。

わたしたちの考えが、独善的な思い上がりに陥らないよう、一定の社会的な同意を与えてくれ、帰納的に援護してくれた言葉や内容を明示します。

「出所」とともに「参照箇所一覧」に整理いたしました。

ＮＰＶとＩＲＲ：正味現在価値と内部収益率

第７回は、「ＮＰＶとＩＲＲ：正味現在価値と内部収益率」です。

最初に、「現在地：全体と部分」を、図表でわかりやすくご案内します。

下の図をご覧ください。

今回は、ＮＰＶとＩＲＲ：正味現在価値と内部収益率についてご案内します。

↓　クリックして拡大

それでは、「ＮＰＶとＩＲＲ：正味現在価値と内部収益率」の本題にはいります。

結論は、以下のように示すことができます。

●「ＮＰＶ」は、「正味現在価値」と呼ばれています

●「ＮＰＶ」は、「事業活動」が生み出すキャッシュフローの現在価値の合計から、「投資額」を差し引いた「正味の現在価値」のことです

●「ＩＲＲ」は、「内部収益率」と呼ばれています

●「ＩＲＲ」は、「ＮＰＶ（正味現在価値）」が「ゼロ」になる「割引率」のことです

●「ＩＲＲ（内部収益率）」が、「ＷＡＣＣ（加重平均資本コスト）」よりも大きければ、「投資する」ほうが有利と判断できる指標の一つになります

●「ＩＲＲ」は、あくまでも「率」なので、「ＮＰＶ」の「額」と合わせて判断することが重要です

上記の「ＮＰＶとＩＲＲ：正味現在価値と内部収益率」の定義について、「参照」した箇所は、以下の参照箇所一覧をご覧ください。

前回までの復習になりますが、「ファイナンス」では、「将来価値」を「ＦＣＦ」で求め、「割引率」を「ＷＡＣＣ」で算出し、「現在価値」に合わせるために、「ＦＣＦ」を「ＷＡＣＣ」で割引きます。

「ＮＰＶ」は、「正味現在価値」と呼ばれています。

その意味は、「企業目的」に資する「事業活動」が生み出すキャッシュフローの「現在価値」の合計から、「投資金額」を差し引いた、「正味の価値」を算出することです。

簡単に言うと、「投資回収額」から「投資額」を差し引いて、投資の「正味の現在価値」を判断する指標になります。

「ＩＲＲ」は、「内部収益率」と呼ばれています。

その意味は、「企業目的」に資する「事業活動」の時間的価値を加味して計算した、「利回り」のことです。

「ＩＲＲ（内部収益率≒利回り）」は、「ＮＰＶ（正味現在価値）」が「ゼロ」になる「割引率」として求まります。

簡単に言うと、「安く借りて」「高く運用し」、その差額を「リターン」として得ることができるかを判断する指標になります。

「外部」から「資金を調達」した値「ＷＡＣＣ」より、「企業目的に資する自社の事業」で運用した利回り「ＩＲＲ」のほうが高ければ、「正味現在価値」はプラスということになり、差額を利益として得ることができます。

ただし、「ＩＲＲ」は、あくまでも「率」なので、「額」である「ＮＰＶ」の補助指標として考える必要があります。

「ＮＰＶ」や「ＩＲＲ」は、エクセル等で関数が用意されており、簡単に求めることができます。

ご興味があれば、「ＮＰＶ関数」「ＩＲＲ関数」などで検索すると、多くの参考資料が見つかります。

次回は、「フリーキャッシュフロー」を、未来の「予測できる期間」と、「予測できない期間」に分けて考える場合の、「ゼロ成長モデルと永続成長モデル」についてご案内します。

今回は、これで終わりになります。

お読みくださりありがとうございました。

参照箇所一覧は、お時間のあるときにご参照ください。

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参照箇所　一覧

「ファイナンシャル・マネジメント」　ロバート・C・ヒギンズ　グロービス経営大学院

■参照した主な内容
・財務諸表
・資金調達
・DCF法
・ROE、ROA、ROIC、EVA
・CAPM、WACC、NPV、IRR、FCF、ゼロ成長モデル、永続成長モデル、タックスシールド
参照　：　「ファイナンシャル・マネジメント」　ロバート・C・ヒギンズ　グロービス経営大学院　

リンク

「バリュエーションの教科書」　森生明　グロービス経営大学院教授

■参照した主な内容
・財務諸表
・ROE、PER、PBR
・DCF法、EVA、FCF、NPV、IRR
・WACC、β値、CAPM
・継続価値、ゼロ成長モデル、永続成長モデル
・デュポン式
・EBITDA倍率
・コングロマリットディスカウント
・M&A、垂直統合、水平統合
・現代ポートフォリオ理論、ブラックショールズモデル
・オプション、コール、プット
・リアルオプション
参照　：　「バリュエーションの教科書」　森生明　グロービス経営大学院教授　